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孙征的博客

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注册分析师,人民大学金融学硕士,十年期市股市经历,坚持价值分析与技术分析相结合的投资策略,具有丰富的资金运作经验,曾在北京电视台,湖南卫视,福州电视台等多家媒体任栏目嘉宾。目前就职于东兴证券,每周于第一财经露面。联系方法sunzh@vip.sohu.net。

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周五市场研判:轻仓等待新的上涨信号  

2010-06-04 08:51:49|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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周五市场研判:轻仓等待新的上涨信号
    周四两市冲高回落,无功而返:外围中阳,指数小幅高开,小幅探底后开始震荡攀升,中小市值较为活跃,尤其是创业板个股,涨幅一度接近3%;但市场触及5日线(深圳5日线和20日线几乎重合)后回落,随后逐级下调,尾盘在股指期货跳水效应带动下翻绿;终盘上证收报2552跌0.73%,深证收报10118跌0.69%,两市成交1520亿(周三1286亿),有所放大。中小板综指跌0.15%,创业板涨0.13%,但呈现长上影阴线走势。
    市场做多氛围大为减弱。板块方面:食品行业(1.36%)、智能电网(0.76%)、环保行业(0.75%)、创业板(0.38%)涨幅居前,前两者均为基金重仓避险品种;西藏板块(-2.26%)、青海板块(-2.04%)、新疆板块(-2.02%)、房地产(-1.63%)跌幅居前,多为地域类的题材板块,而题材股的领跌,意味着市场再次短线向淡。
    周四市场曾出现一个有趣的现象:上海市场成交金额一般高于深圳市场百亿左右,但周四上午前三个小时,上海市场交易金额一直低于深圳交易量。造成这种情况的原因有三个:第一,上海市场银行类蓝筹股萎靡不振,继续小幅下行走势,成交量缩减;第二,深圳地产股破位,成交量放大;关键的在于第三点:主流资金无心恋战,休养生息(这也是沪深300指数一直跟着股指期货运行的原因之一),市场资金只能集中在类似创业板等小市值个股上面做超跌反弹,从而使得该部分个股成交量大幅放大。
    基本面情况出现向淡信号:PMI指数的回落显示经济增长后劲不足,也使经济增长前高后低首次体现在数据指标上;预计CPI指数继续走高,通胀压力继续增大,但管理层仍然不敢贸然加息,显然对经济后续增长信心不足;调结构难以一蹴而就,而支持经济增长的重家伙(例如房地产、钢铁、水泥)一方面受房产新政影响,另一方面又受国家宏观调控影响(例如取消电价优惠等)。
    估值方面,金融地产已经相对较低,但一来伴随流动性收紧和巨幅融资,市场已经缺血(近期新股上市的低换手率和开盘破发已经说明市场可操作性资金正在枯竭,导致新股只能靠低涨幅甚至破发吸引市场注意力),流动性不足本身就意味着估值倍数必然下降;另一方面,利空并未出尽,类似房产税等重量型武器还没正式出台,市场忧虑重重,预计只有当靴子落地之日,市场才有机会出现转机。
    市场进入2600下方区域运行已经接近3周,反弹较为无力,中间曾经反弹突破5日线挑战20日线但无功而返,种种迹象表明,多方无心恋战,市场正逐渐向空方优势转移。未来市场不排除“以时间、空间来换取空间”可能,即先打破目前的平衡状态下一个台阶,依靠利空出尽+市场技术反弹要求+估值优势来换取向上空间。而市场一旦运行到这个阶段,中小市值将再次成为下跌主力。
    耐心是一种美德,市场的爆发还需要时间来酝酿,在大机构都对市场走势失去信心的时候,也许一场风暴正在酝酿中,但我们还需要一个信号,政策的信号,在信号到来之前,也许市场还会通过释放自身的恐慌情绪来给投资者造成更多的压力,所以,在此之前,建议投资者重新归于平静,轻仓耐心等待新的信号到来。

 

新闻眼:
土地增值税预征从严 楼市调控加码
  本报讯 在房产税争论仍在纠结之时,土地增值税调控利器再次祭起。国税总局日前下发通知,要求各地税务机关对目前的土地增值税预征率进行调整,并研究预征率调整与房价上涨的挂钩机制。
(对这样无理的政策,只有唾弃了)

 

深交所报告:上市公司业绩高增长可持续性存压力
  深交所3日发布报告称,主板、中小板、创业板上市公司已顺利完成以年度报告形式的首次集体亮相,并实现了业绩在整体上的全面增长,尤其是创业板上市公司业绩高成长性已初步显现。在取得成绩的同时,深交所也表示,上市公司业绩分化加剧、业绩高增长的可持续性存在压力、高送转存在隐忧等三大问题需要关注。
(深交所在目前市场信心疲弱的时候出台这种报告确实不合时宜)

 

大摩中国策略师全面看多股市
  摩根士丹利中国策略师娄刚在3日的媒体见面会上表示,随着市场的持续下跌,目前已到了全面看多市场的程度。近期,摩根士丹利将银行板块调整为标配,将钢铁、建材等强周期板块调整为超配。娄刚称,近期银行股的整体估值已经到了正常水平,而且目前看来我国发生大规模信贷风险的可能性不大,此外政策有可能重新进入刺激周期。
(我们期待着市场信心能逐渐振作起来,但从机构的行为来看,目前说得多、做得少)

 

消息称地方融资平台管理办法有望下周出台
  对地方政府融资平台的管理很快将有定论。昨日,一位消息人士向《第一财经日报》透露,地方政府融资平台的管理办法估计下周就将出台。上述消息人士表示,该管理办法将在各部委目前对地方政府融资平台摸底成果的基础之上,做出更综合更有协调性的规定,并对目前存在较大争议的地方政府融资平台定义进行了明确。
(有消息称,地方债务在短短几个月内,已经从4万亿飙升到7万亿。但目前看投资者对此消息担忧过度,债务投向和健康程度不明朗是市场恐惧的主要原因,相信在地方债务数据调查清楚之后,应该可以令市场重新恢复信心。)

 

钢厂订单急剧下滑 宝钢各品种钢材7月大幅降价
  记者最新获悉,宝钢大幅度下调了7月份各品种钢材的价格,其中汽车板降幅尤为醒目。宝钢价格的骤降让业界感叹:上半年钢材市场反弹几无希望。昨日,宝钢的7月份价格政策引起业界强烈关注。本报记者从业内获得了该份尚未正式公布的价格文件,文件显示,(包括补贴在内)汽车用钢和高强度钢的下调幅度高达1300元/吨,降幅达17%;普通冷轧下调了800元/吨,热轧、酸洗、热镀锌等的降幅均达到了400元/吨至600元/吨,降幅约为10%。
(钢铁行业成本持续上升,而需求、价格明显下滑,短期内利空消息仍将对钢铁板块造成压力,今年钢铁恐无甚机会。预计钢铁股在大量破净之后,随着行业利空逐渐减弱,方会出现阶段行情)

 

综述:就业数据在即美股震荡收高
    周四美国股市经过反复震荡之后小幅收高,能源、科技及零售板块涨幅领先。重要的5月非农就业数据将在周五公布,投资者普遍谨慎观望,股市涨幅因此有限。道琼斯工业平均指数上涨5.74点,收于10,255.28点,涨幅0.06%;纳斯达克综合指数上涨21.96点,收于2,303.03点,涨幅0.96%;标准普尔500指数上涨4.45点,收于1,102.83点,涨幅0.41%。
(美股底部震荡只是一次阶段反弹行情,未来还会继续探底)

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