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孙征的博客

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关于我

注册分析师,人民大学金融学硕士,十年期市股市经历,坚持价值分析与技术分析相结合的投资策略,具有丰富的资金运作经验,曾在北京电视台,湖南卫视,福州电视台等多家媒体任栏目嘉宾。目前就职于东兴证券,每周于第一财经露面。联系方法sunzh@vip.sohu.net。

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周二市场研判:4月份行情将有望达到3400点  

2010-04-06 08:53:01|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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    上周五两市小幅走高,全天振幅较小,终盘上证收报3157涨0.33%,深证收报12767涨0.64,两市成交2671亿(上周四2776亿),小幅萎缩。而需要注意的是,中小板综合指数创出09年以来新高6304点,距离历史最高点6315点仅一步之遥;中证500指数最高点4851,距离08年3月以来反弹高点4852只差1个点。中小市值个股从股价和估值方面均已逼近历史巅峰。
    从板块走势上看,煤炭、有色两大通胀板块再次成为市场上升主推力,走势上较为强劲。创业板、中小板次新股上周四尾盘跳水,上周五出现严重分化,部分前几个交易日连续飙升个股盘中反弹尾盘继续下挫,前期走势相对平稳的个股继续走强。
    进入4月份后,市场面临着一些不确定因素:
    1、近期市场中小市值个股估值已处巅峰,风险大大增加,资金逐渐撤出迹象较为明显。3月份尽管指数仅微涨,但两市涨幅超过10%个股达到390家,涨幅5%以上个股730家,光环聚集在创业板、中小板新股上,出现不少涨幅超过50%的明星股;而未来一段时间,市场需要形成新的投资主题。
    2、原定4.15美国财政部将判定中国是否为汇率操作国,一旦被判定,则将对中国出口商品征收27.5%关税,导致人民币升值压力骤增;而上周多部委组织联合测试,人民币升值3%则部分行业利润将降低50%以上;这对出口型企业带来严重杀伤力,而出口型企业多为低附加值、劳动密集型公司,其陷入困境将引发失业问题。尽管目前日期推迟,但期间人民币仍存在较大升值压力。
    3、3月份政府通过公开市场交易回笼资金,收紧流动性(但更多的为收缩2月份过节因素而投放的资金),而4月份处于加息、提高存款准备金率的敏感窗口。伴随房价的快速攀升和高位放量,预计对应资产泡沫的政策力度将升级。
    不过市场也有利多因素影响:
    1、市场的估值基准出现改变。在2009年业绩基本公布完毕,并且开始公布2010年一季度业绩之后,市场的估值基准将从2009年年报业绩转为以2010年预期业绩为准,考虑到目前机构普遍认为上市公司在2010年业绩还能有20%的增长空间,那么虽然中小盘成长股估值水平依旧较高,但本已估值较低的蓝筹指标股将更显得低估,这会导致资金向低估值的金融、地产等板块流动,有望产生权重股行情;
    2、房地产市场极度疯狂,管理层将有更多打压措施出台,这将导致部分投机资金从房地产市场撤出并向资本市场流动,而这部分投机资金可能达到数千亿规模。
    3、目前对于股指期货预期影响下的指标股配置和融资融券影响下的标的股配置行情还在持续,这一行情至少能够持续到月中股指期货正式推出之后。
    因此,对于4月份的行情,笔者认为很可能是多空交织下的宽幅震荡行情,震荡行情向上有望达到3400点以上,这也是笔者在3月底所提出的目标。
    板块方面:建议关注一季度预增个股的短线机会、金融、地产股的增配机会、高铁板块的估值修复机会,风险承受能力较强的投资者可适当配置部分有望摘帽的ST品种。

 

新闻眼:
专家预计一季度GDP增速达12% CPI上涨2.3%
  一季度及3月份经济数据将于4月中旬公布。专家预测,一季度GDP同比增速可能超过11%,甚至逼近12%;一季度居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.3%左右,物价总体呈温和上行趋势,其中3月份CPI同比上涨2.6%左右,比2月略有回落;一季度新增信贷将超过2.6万亿元。由于近期物价未出现加速上行趋势,预计加息不会很快降临。
(GDP增速过快已经带来担忧,而在旱灾影响下,CPI仅上涨2.3%也实在是令人怀疑的数据,统计局前次对房价仅上涨1.5%的数据早已被人诟病,如今CPI数据也难以令人信服,我们还能相信谁?)

 

重庆推出1万亿投资计划 涉及交通能源等13类项目
    去年经济增速位列全国前三名的重庆市,今年又推出1万亿元投资计划,全市共实施重点项目323个,力争完成年度投资2000亿元。据介绍,重庆今年的重点项目,涉及交通、能源、城市基础设施、园区基础设施、节能减排及生态建设、水利基础设施、社会民生、科技、工业、农业产业化、商贸流通、房地产等13大类。其中,工业、交通、城市基础设施及社会民生4大类项目是今年重点建设的骨干支撑,4类项目总投资7375亿元,年度投资1435亿元。
(刚有湖北的12万亿,又有重庆的1万亿,国家虽然在逐步退出财政刺激政策,但是各地政府基于自身的利益,依旧在大干快上,这会促使短时期内经济增速加快,但同时也会造成长期问题)

 

地方融资债务急速膨胀 10省市贷款债务率超100%
  进入4月,地方融资的债务风险依然是备受公众关注的焦点之一。而在这背后,是一份由财政部牵头制定的关于“地方融资平台相关监管意见”(下称“意见”)能否尽快出台的悬念。近日,《中国经济周刊》从一位消息人士处了解到,该意见将延后发布甚至不排除“夭折”的可能。该消息人士称,该意见的部分条款受到了来自地方政府方面的抵制,“地方政府对于意见当中出现的一些强硬措辞表示出了不满”。
(地方债务规模过高可能会造成未来的财务危机,而且地方政府融资使用效率低也是重要原因,但目前中央对各地控制力减弱,所以在中央指导下解决融资问题也是相当难的)

 

新华社连发5文批房地产市场 痛斥土地财政和腐败
  从3月28日到4月1日,新华社一连5天发表“新华时评”,矛头直指地方政府,痛批当前房地产市场的根源所在——土地财政以及腐败所酿生的高地价高房价。一连4天的痛斥后,1日发表的题为《“土地财政”还能维持多久》的新华时评指出,“解决‘土地财政’问题,当务之急是从制度安排上弱化地方‘以地生财’的冲动。”如何遏制冲动?文章建言,“给予地方更多的资金支持。”眼下多数市场人士坚信,在不增加地方财政支配权力的前提下,地方政府“以地生财”这一局面很难由“调控”二字解决。而物业税则被视作增加地方政府收入的当然选择。
(对于房地产和土地市场现状,国家已然无奈)

 

中钢协被现货惹怒 首次号召进口商抵制三大矿山
  进入3月底以来,有关铁矿石谈判的不利消息便接踵而来。三大矿山强硬结束了实施达四十余年的长协定价机制、日韩先后与矿山达成涨幅最高达90%的谈判结果,这一切都在逼迫中钢协紧急召开一场神秘的闭门会议。4月2日,在北京的河南大厦,中钢协首次号召中国进口商抵制三大矿山,酝酿中国钢企绝地反击的计划。
(中钢协立场坚定但策略失败,从来都难以在价格战争中占据优势,去年如此,今年依然。)

 

融券开启A股做空时代 券商对赌客户
  做空A股的时代正式来临。3月31日,融资融券正式面世,随着首笔空单交易指令的发出,A股市场20多年来只能依靠单边上涨才能赚钱的时代正式宣告结束。“对A股市场的影响非常深远,怎样评估都不为过。”华富基金研究总监程坚向《中国经营报》记者表示,随着融资融券和股指期货的推出,A股“玩法”也将因此改变,大资金的投资策略更加多元化。不过,从六家试点券商的实践情况看,融资仍是主流,投资者做多惯性仍在延续;融券者则是少数,而且因为这项业务和券商本身的利益存在冲突,余地有限。
(从融券业务的实质来看,确实是一种对赌,而且券商有权选择其看好的品种作为标的,不好的品种不提供,更增加了客户通过融券盈利的难度)

 

综述:美股收高道指万一在望
    受利好的3月非农就业数据推动,周一美国股市收高,盘中道指最高曾攀升至10,988.06点,与11000点关口近在咫尺。上周五的3月非农就业人数出现三年来最大增幅,进一步证实美国经济状况好转。今天公布的美国2月份的二手房签约销与ISM服务业指数超出预期,同样增强了投资者信心。在经济复苏信号的强力推动下,商品期货与股市同时走强,美元汇率与国债走软。道琼斯工业平均指数上涨46.48点,收于10,973.55点,涨幅0.43%;纳斯达克综合指数上涨26.95点,收于2,429.53点,涨幅1.12%;标准普尔500指数上涨9.33点,收于1,187.43点,涨幅0.79%。
(据国外媒体昨日报道,美国总统巴拉克·奥巴马(Barack Obama)周五称,美国经济已经生成了“相当大数量的就业岗位”。海外投资者对美国经济更为看好,同时商品期货同步上涨,也带来了更大信心,但这仍然是资本市场进入上涨末端的信号)

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