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孙征的博客

理念碰撞,机会分享

 
 
 

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关于我

注册分析师,人民大学金融学硕士,十年期市股市经历,坚持价值分析与技术分析相结合的投资策略,具有丰富的资金运作经验,曾在北京电视台,湖南卫视,福州电视台等多家媒体任栏目嘉宾。目前就职于东兴证券,每周于第一财经露面。联系方法sunzh@vip.sohu.net。

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什么样的政策才是好政策  

2008-06-30 09:16:31|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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    上周末传的沸沸扬扬的加息消息终于又无疾而终,有一个平静的周末过去了,虽然很平静,但是笔者却有两个感悟:
    第一就是在熊市之中,不但谣言频传,而且市场自身会扩大利空消息的效应,因为证券市场本身就有影响投资者情绪的作用,在股价不断下跌的时候,投资者看到自己资产不断缩水,这时候心理必将恐慌,那么一旦有风吹草动,投资者往往就会如惊弓之鸟,先逃出来看看情况再说,而这种行为的扩散就引发了市场的下跌,这种下跌又反过来似乎又验证了传言的真实性,所以在不断的反馈效应之下,市场就在谣言之下出现崩溃性下跌,即使最后证明,谣言并没有真的实现,投资者也会说,迟早有一天它会实现的,所谓熊市恐慌症大概就是这个样子吧。
    第二就是管理层的政策不可预期,记得上次调高准备金率就是在市场毫无预期之际推出的,虽然说管理层在实施政策的时候应该保密,但是我们知道政策应该具有一定的预期性,连贯性,不管是调控经济还是调控证券市场都是如此,如果没有这种合理的预期的话,投资者只能生活在惶惶不可终日之中,这样不但不利于政策效果的稳定,而且不利于市场的稳定。所以最合理的政策不但是面对经济变化提出正确的应对策略,而且这种策略还是持续、合理、可预期的,这样的政策才是好政策。
    周末虽然没有出台加息政策,但是统计局的消息前5月工业企业利润增速同比下降仍然会对市场造成压力,受原油和煤炭价格上涨影响,石油加工业和炼焦行业出现严重亏损,而经济增长速度的回落也导致外部需求不足,需求和成本双方面的压力对企业业绩增长提出考验,今天是上半年的最后一天,上半年企业的经营情况在这一天终于尘埃落定,7月份以后,随着上市公司半年报的逐步出台,企业业绩到底达到什么样的水平将拨开迷雾呈现在我们眼前。历年报表公布期的时候,业绩大幅增长的企业容易得到市场认同,业绩大幅回落的企业经常遭到抛弃,所以这一段时间投资者在选股的时候,要把企业业绩增长情况放在前面考虑,上半年业绩大增的公司值得重点关注。此外由于迪斯尼在上海选址的消息得到确认,相关上市公司有望得到市场追捧,如在浦东迪斯尼选址区拥有较多土地储备的界龙实业值得关注。

    本栏所提股票,仅做为参考之用,不做推荐,据此买入,盈亏概不负责。 

新闻评论:
前5月工业企业利润增幅同比降两成
    国家统计局上周五公布的数据显示,1~5月份,全国规模以上工业企业实现利润10944亿元,同比增长20.9%。企业利润增幅较去年同期大幅降低了21.2个百分点,不过还是要好于1~2月份的16.5%。
评论:由于能源、原材料等产品价格不断上涨的影响,工业企业利润增速比去年同期明显大幅下降,但是考虑到经济的成长性,利润增长仍在持续,那么就不应该对中国经济的未来失去信心。
 

12部委规范上市公司 证监会监管与央行征信对接
    记者二十九日从中国证监会获悉,国家发改委、中国央行、证监会等十二个部委召开了“上市公司规范运作专题工作小组第六次工作会议”,旨在推进多部委对上市公司的监管体系。证监会“上市公司监管系统”和中国央行“企业征信系统”已完成系统对接开发,多部委还将签署监管合作备忘录。
评论:证监会不但要监,还要管,现在设定的这个监管体系,证监会的监察工作比较明确,但是管理手段太过贫乏,除了谴责以外,似乎没有什么更好的手段,如果能把上市公司行为设定法律规范,对于违反相关规则的予以重金处罚或者其他的法律处罚,这样才是一个完善的监管体系,而上市公司的各种违规行为,其实并不是因为没人监管,而是管不了或者说没有足够的处罚威摄力,违规成本太低造成的。
 

半年报即将拉开帷幕 8月31日前完成披露
    上海证券交易所和深圳证券交易所发布通知部署2008年半年报披露工作。根据通知,上市公司应当在2008年8月31日前完成本次半年报的披露工作。根据通知,沪深交易所要求上市公司在半年报中披露公司持股5%以上股东自愿追加延长股份限售期、设定或提高最低减持价格等股份限售承诺的情况,应当在“重要事项”予以中披露。上交所还要求,上市公司应当分别在半年度报告摘要及正文中披露公司证券投资的情况、公司参股非上市金融企业的情况。
评论:今年一季度上市公司经营业绩增长水平比去年同期要有很大幅度的回落,现在又到了业绩公布期,公司股价将在这一阶段更多的受到企业经营情况的影响。
 

证监会修订券商风险控制标准 融资融券三门槛
    中国证监会二十七日公布最新修订的《证券公司风险控制指标管理办法》,将券商固定资产和长期股权投资的风险扣减比例提高到百分之百,并对券商为客户提供融资融券设定三项门槛,包括对单一客户融券规模不得超过净资本百分之五等。
评论:券商为了扩大利润甘愿冒更大的风险,这与谨慎的企业家形象往往不一致,不过如果我们想到在美国次贷危机中,除了少数几家证券商和投行外,其他大多数公司也都发生严重亏损,所以证券行业经营思路比较激进也不是国内特有的现象,证监会为了控制市场风险也不得不在管理上作出一些限制。
 

上海迪士尼确定落户浦东
    据《羊城晚报》报道 上海迪士尼乐园项目在艰苦谈判多年后尘埃落定,有关消息将于北京奥运前后正式对外公布。选址方面,尽管上海方面一度有意崇明岛,但目前确定的仍为浦东新区川沙镇以及相邻的南汇区,离浦东国际机场仅20分钟车程;园区面积据悉达10平方公里,约为香港迪士尼乐园面积的8倍。
评论:上海迪士尼选址总算确定,原来沸沸扬扬的崇明岛选址说已经被证伪,当时投资者最为期待的亚通股份也已腰斩,现在迪士尼重新回到浦东落户,在浦东地区拥有大量土地的上市公司将明显受益。
 

最大抄底客:瑞银QFII1.2亿疯狂买入7只封基
  6月5日到6月17日,先后有12只封闭基金出现在两市大宗交易榜上,成交金额累计达1.86亿。随后,6月20日到25日四个交易日,两市基金指数出现4连阳,并且涨幅强于大盘上交所和深交所公开信息显示,上交所7只封基大买单全是瑞银QFII,卖单全是海通证券(600837)席位。深交所5只封基大买单均为机构席位,大卖单全是招商证券席位。业内人士分析称,这在一定层面上反映了国内和国外机构目前对市场判断的一种分歧。
评论:QFII在3000点下方一直在强力抄底,而国内券商还在继续杀跌,其实海外机构比本国机构对中国经济更有信心一些,国内机构看多了市场的负面消息,反而会在下跌时最先崩溃。
 

综述:熊市到来 美股本周大幅下跌
    随油价突破每桶140美元,美股周五与本周均大幅下跌。由于投资者对经济与金融行业感到不安,美股已从2007年的高点回落近20%,这相当于宣判美股已经进入熊市。原油期货周五首次收盘在每桶140美元之上,本周共上涨了3.6%。纽约商业交易所八月份交割的原油期货上涨了57美分,报收每桶140.21美元。该合约在Globex电子交易系统中一度上涨至142.99美元。投资者担心大宗商品价格的上涨将对消费者支出造成影响。密歇根大学的一项调查显示六月份消费者信心进一步减弱。截至收盘,道琼斯工业平均指数下跌了106.91点,至11346.51点,跌幅为0.93%。道指周四下跌了358点。标准普尔500指数下跌了4.77点,至1278.38点,跌幅为0.37%;纳斯达克综合指数下跌了5.74点,至2315.63点,跌幅为0.25%。
评论:美国股市也已进入到熊市,尤其是在跌到今年低点以后,油价的高涨和利率可能提升的消息都对市场造成持续向下的压力,这种状况可能会持续较长时间。
 

散户怒告江钻股份 股改承诺第一案启幕
  树欲静而风不止。或许江钻股份高管不会料到,一度归于平静的公司注资方案,几天后又起波澜。6月27日下午,湖北德馨律师事务所律师刘陆峰告诉记者,其已正式受理深圳股民颜红状告江钻股份股改虚假注资一案,不日将正式将诉状递交法院。记者看到的起诉书显示,江钻股份控股股东江汉石油管理局成为被告。一并成为被告的,还有江钻股份董事长张召平等16位高管人员,及江钻股份上市保荐人国泰君安证券。
评论:监管层要维护市场稳定,最重要的事情之一就是建立上市公司信用体系,如果上市公司的承诺可以轻易推翻的话,那么投资者还能对公司、对市场拥有多少信任呢?股市怎么能不成为赌场呢?而对上市公司承诺的考察,一定要形成法律规则,对于违背承诺的上市公司,要给他们带来高的难以承受的违反成本,他们才能不会轻易违背。

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