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孙征的博客

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注册分析师,人民大学金融学硕士,十年期市股市经历,坚持价值分析与技术分析相结合的投资策略,具有丰富的资金运作经验,曾在北京电视台,湖南卫视,福州电视台等多家媒体任栏目嘉宾。目前就职于东兴证券,每周于第一财经露面。联系方法sunzh@vip.sohu.net。

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为何机构没法正确预测市场  

2008-06-23 15:36:22|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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    现在正是主流机构对下半年市场投资策略作出预测的时候,最近银河证券在下半年投资策略报告中指出,A股市场因前期下跌过度而导致低估,下半年有望展开价值回归之路,而中信建投的观点认为股指仍有下行空间。
    实际上现在机构的观点也非常不一致,笔者印象中,年初的时候,机构普遍的观点对指数是看到4000-8000点之间,比如中金公司认为高估值还将持续,招商证券看到10000点,银河和中信建投的观点也不例外,最悲观的机构也没有想到股市会跌到3000点以下,而同样的机构在股市跌到2700多点以后,却反而有人看多有人看空。所以说机构也不是这个市场中的救世主,他们也不能够准确的预测股市。一方面由于机构的判断依据是与宏观经济情况和估值密切相关的,而今年的宏观经济面临很多的不确定性,这是至今仍有一些机构看多,一些机构看空的主要原因,另一方面是股市参与者的情绪和资金很难作出精确判断,就像没有人能够猜到去年基民在购买基金的时候会出现那么疯狂的景象,今年下半年股市参与者的情绪和资金情况到底如何,也没人能够作出精确计算。所以说,机构的预测更应该作为投资者用以判断市场的一个参考思路,而不能作为最终结论来看。
    不过从历史情况来看在机构观点分歧明显的时候,反而有可能是股票市场接近底部的时候。如果让笔者在机构现有的观点中来选择的话,笔者更倾向于银河证券的观点。股市在极度暴跌以后,往往股价大大低于合理价值,这时候价值型的投资者将会入场买入低估的股票,因此在下半年,市场很可能会有一次修复性的行情。实际上现在市场中已经有很多低估的股票了,而以沪深300的市盈率来看,与美国标准普尔500的市盈率水平相比都毫不高估。当然,修复性的行情也不是说股市能涨很多,但至少不会出现象上半年一样的暴跌走势了。所以笔者希望投资者现在不必对下半年的市场过于悲观,而应该期待这次修复性行情的出现。
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